Phát hành trái phiếu là một trong các hình thức huy động "vốn" được thực hiện bởi một số doanh nghiệp cũng như chính phủ. Trái phiếu là sự ra đời tất yếu trong sự phát triển của kinh tế xã hội toàn cầu. Cùng bài viết tìm hiểu về trái phiếu tích lũy là gì? Đặc điểm và nội dung về Trái phiếu tích lũy.
Mục lục bài viết
1. Trái phiếu tích lũy là gì?
Theo giải thích tại Luật Chứng khoán năm 2019, trái phiếu là loại chứng khoán xác nhận quyền và lợi ích hợp pháp của người sở hữu đối với một phần nợ của tổ chức phát hành. Trái phiếu có chi tiết về khoản vay gốc và các khoản thanh toán lãi suất định kỳ mà người vay phải trả.
Trái phiếu tích lũy là một loại trái phiếu trong đó tiền lãi không được trả theo định kỳ mà được tích lũy dần. Lãi tích lũy sau đó được tổng hợp cùng với số tiền gốc của trái phiếu và sau đó được thanh toán khi đáo hạn.
Nói một cách cụ thể hơn, trái phiếu tích lũy, còn được gọi là trái phiếu Z, là loại trái phiếu trong đó trong một khoảng thời gian xác định (được gọi là thời gian khóa), phiếu giảm giá trái phiếu được tích lũy bằng cách cộng lãi suất vào mệnh giá của trái phiếu. Tiền lãi được trả chậm trong thời gian khóa được cộng vào mệnh giá của trái phiếu tích lũy trong một quá trình được gọi là cộng dồn. Lãi suất trả chậm sau đó được chuyển đến một loại trái phiếu khác trong cấu trúc. Dòng tiền định hướng này có thể tạo thành tiền gốc cho một đợt hoàn toàn mới hoặc được kết hợp với một đợt hiện có để làm trơn tru hồ sơ dòng tiền. Các loại trái phiếu được tạo ra từ lãi suất định hướng được gọi là trái phiếu định hướng dồn tích.
Động lực để một nhà cấu trúc tạo ra trái phiếu trả lãi suất bình thường thành trái phiếu tích lũy và một loại trái phiếu định hướng tích lũy là việc thực hiện giao dịch tổng thể có thể được cải thiện bằng cách tạo ra các trái phiếu rất ổn định (có thể được bán trên thị trường với lợi suất thấp hơn so với cách khác ) hoặc sử dụng tiền lãi tích lũy để cải thiện cấu hình của các loại trái phiếu hiện có để làm cho chúng dễ bán hơn (và cuối cùng để chúng giao dịch với lợi suất thấp hơn so với các loại trái phiếu khác). Việc tạo ra một loại trái phiếu tích lũy có thời hạn dài có một nhóm khách hàng tự nhiên: Nó hấp dẫn các nhà đầu tư như các kế hoạch hưu trí phúc lợi được xác định và các công ty bảo hiểm tìm kiếm sự đảm bảo thu nhập cố định để đáp ứng các khoản nợ lâu hơn của họ. Hơn nữa, làm cho chúng thậm chí còn hấp dẫn hơn đối với các nhà đầu tư như vậy, các loại trái phiếu này loại bỏ tái đầu tư …
2. Đặc điểm của trái phiếu tích lũy:
Đặc điểm của trái phiếu tích lũy được nêu rõ qua câu hỏi: Trái phiếu tích lũy được sử dụng như thế nào?
Các công ty sử dụng trái phiếu tích lũy để huy động vốn dài hạn. Lãi suất tiền gửi ngân hàng trong một thời kỳ nhất định ảnh hưởng đến giá trái phiếu mà doanh nghiệp phát hành trong cùng thời kỳ. Thông thường, trái phiếu được phát hành theo mệnh giá, có phí bảo hiểm hoặc chiết khấu. Doanh nghiệp trích lập cho trái phiếu tích lũy trên sổ sách của họ theo các tài khoản như mệnh giá trái phiếu, chiết khấu trái phiếu, phí bảo hiểm trái phiếu và lãi phát sinh.
Các báo cáo thường được lập theo chủ đề kế toán phát hành trái phiếu, lãi phát sinh và các khoản thanh toán lãi vay. Doanh nghiệp phát hành trái phiếu theo mệnh giá phải ghi nợ tiền gửi ngân hàng cùng với các đối tượng khác theo đúng số tiền đã nhận và ghi có theo mệnh giá trái phiếu tích lũy. Tuy nhiên, nếu có chênh lệch thì doanh nghiệp phải ghi nợ đối tượng điều chỉnh lãi trái phiếu dự thu. Khi lãi suất được cộng dồn theo lãi suất coupon trong từng thời kỳ đối với trái phiếu phát hành theo mệnh giá, các chi phí và chi phí liên quan được tính theo nguyên tắc đi vay dài hạn.
Chi phí xây dựng cơ bản dở dang, “chi phí tài chính” và chi phí sản xuất “cũng được ghi nợ. Lãi suất chưa thanh toán do lãi suất coupon, đối với trái phiếu được trả nhiều lần và đang chờ hoàn trả vào cuối kỳ, được tính theo đối tượng lãi suất phải trả. Đối với trái phiếu có thể hoàn trả, tiền lãi chưa thanh toán phát sinh do lãi suất kỳ phiếu sẽ được hạch toán theo tài khoản trái phiếu dồn tích-Lãi suất dự thu.
Phép tính được sử dụng để xác định chi phí lãi vay được tính vào chi phí và chi phí liên quan tuân theo các nguyên tắc điều chỉnh các khoản vay dài hạn. Khi trái phiếu tích lũy hết hạn, và công ty thanh toán tiền gốc cộng với tiền lãi của trái phiếu, công ty ghi nợ vào các tài khoản sau; mệnh giá trái phiếu tích lũy, ‘lãi trái phiếu dồn tích,’ và lãi phải trả. ‘ Công ty cũng ghi có vào tài khoản tiền gửi ngân hàng và bất kỳ tài khoản nào khác được sử dụng theo trái phiếu tích lũy.
Đôi khi, khi một trái phiếu được phát hành, chi phí phát sinh còn cao hơn thu nhập lãi được thực hiện bằng cách đóng băng quỹ trong thời gian phát hành. Khi điều này xảy ra, khoản chênh lệch phát sinh giữa chi phí phát sinh và thu nhập lãi thực hiện được sử dụng cho tài sản cố định. Đây là mục tiêu huy động tiền để phát hành trái phiếu. Nó được xử lý theo nguyên tắc vốn hóa chi phí đi vay nếu nó dành cho dự án. Nếu nhằm mục đích khác thì phần chênh lệch được tính vào chi phí tài chính hiện hành.
Điều này chủ yếu phát sinh nếu chi phí phát sinh trong việc đóng băng thu nhập lãi được thực hiện khi giải phóng quỹ, cao hơn số phát hành. Các quy định về vốn hóa chi phí đi vay dài hạn hướng dẫn nguyên tắc xử lý chi phí đi vay khác. Công ty phát hành trái phiếu công ty có thể chuyển đổi có quyền chọn mua lại. Trái phiếu cũng có phần bù lãi suất phải được thanh toán vào ngày mua lại. Phần bù lãi suất là khoản chênh lệch phát sinh từ lãi trả cho trái phiếu và lãi phải trả khi hết thời hạn mua lại trái phiếu. Nguyên tắc vốn hóa chi phí đi vay vẫn đưa ra các hướng dẫn về cách xử lý lãi phát sinh phải trả kể từ ngày phát hành đến ngày mua lại.
3. Nội dung về trái phiếu tích lũy:
Trái phiếu tích lũy là loại trái phiếu có ghi rõ lãi suất. Trái phiếu tích lũy được phát hành với một mệnh giá nhất định, không phải trả gì cho đến khi đáo hạn, và khi đáo hạn trả theo mệnh giá không ghi cộng với lãi suất tích lũy.
Bởi vì trái phiếu tích lũy không thanh toán định kỳ và nếu trả tiền mặt sớm sẽ không trả bất kỳ khoản lãi nào, chúng được coi là một cách tốt để ‘khóa tiền’ với một động cơ sẵn có là không chạm vào nó cho đến ngày đáo hạn.
Khi nhắc đến trái phiếu tích lũy phải chú ý tới 03 vấn đề:
– Trái phiếu tích lũy xác định các khoản thanh toán lãi suất định kỳ thường cho đến khi đáo hạn, giống như trái phiếu zero coupon, ngoại trừ lãi suất coupon được cố định theo giá trị gốc.
– Lãi trái phiếu tích lũy được cộng vào tiền gốc và các phép tính lãi tiếp theo sẽ dựa trên số tiền gốc ngày càng tăng.
– Trái phiếu tích lũy được bán với giá chiết khấu sâu, có giới hạn rủi ro tái đầu tư bằng 0 và chịu rủi ro lãi suất lớn hơn trái phiếu thông thường.
Khi mua trái phiếu trên thị trường thứ cấp, người mua sẽ phải trả lãi cộng dồn cho người bán như một phần của tổng giá mua. Một nhà đầu tư mua trái phiếu vào một thời điểm nào đó giữa lần thanh toán phiếu giảm giá cuối cùng và lần thanh toán phiếu thưởng tiếp theo sẽ nhận được toàn bộ lãi suất vào ngày thanh toán phiếu giảm giá theo lịch trình mà họ sẽ là trái chủ được ghi nhận. Tuy nhiên, vì người mua không kiếm được tất cả tiền lãi tích lũy được trong khoảng thời gian này, họ phải trả cho người bán trái phiếu phần lãi mà người bán thu được trước khi bán trái phiếu.
Ví dụ: giả sử một trái phiếu có một phiếu giảm giá cố định sẽ được thanh toán nửa năm một lần vào ngày 1 tháng 6 và ngày 1 tháng 12 hàng năm. Nếu trái chủ bán trái phiếu này vào ngày 1 tháng 10, người mua sẽ nhận được toàn bộ khoản thanh toán phiếu mua hàng vào ngày bán phiếu mua hàng tiếp theo được lên lịch vào ngày 1 tháng 12. Trong trường hợp này, người mua phải trả cho người bán khoản lãi tích lũy từ ngày 1 tháng 6 đến ngày 1 tháng 10. Nói chung, giá của trái phiếu bao gồm lãi phát sinh; giá này được gọi là giá đầy đủ hoặc giá bẩn.
Nhìn chung, so với trái phiếu chiết khấu thì việc tìm hiểu về trái phiếu tích lũy có phần khó khăn hơn, tuy nhiên, tác giả nhận thấy rằng, đây cũng là một loại trái phiếu cũng có ý nghĩa quan trọng khi sự ra đời của nó được đặt tương quan trong các loại trái phiếu khác.
