Rủi ro tỷ giá là gì? Ảnh hưởng và tác động của rủi ro tỷ giá?

1. Rủi ro tỷ giá là gì?

Tỷ giá là giá cả của một đồng tiền được biểu thị thông qua đồng tiền khác.

Quan điểm về rủi ro tỷ giá được nhiều nhà khoa học, tài chính- kinh tế đưa ra từ rất sớm, trong đó có thể kể đến một số quan điểm nổi bật như sau:

– Rủi ro tỷ giá là rủi ro xuất phát từ thay đổi tỷ giá hối đoái giữa tiền bản địa và ngoại tệ.

– Rủi ro tỷ giá là khả năng thiệt hại mà ngân hàng phải gánh chịu do biến động giá cả tiền tệ trên thị trường thế giới.

– Rủi ro tỷ giá là khả năng biến động thu nhập ròng ngoài dự kiến khi tỷ giá thay đổi tác động đến các khoản phải thu và các khoản phải trả bằng ngoại tệ.

Mặc dù có những cách giải thích, diễn đạt khác nhau, tuy nhiên, có thể hiểu tóm lại rằng: “Rủi ro tỷ giá là khả năng thiệt hại (tổn thất) mà ngân hàng phải gánh chịu do sự biến động giá cả tiền tệ thế giới“.

Hiểu cụ thể hơn về rủi ro tỷ giá:

Rủi ro xảy ra khi một công ty tham gia vào các giao dịch tài chính hoặc lưu giữ các báo cáo tài chính bằng đơn vị tiền tệ khác với nơi đặt trụ sở chính. Ví dụ, một công ty có trụ sở tại Canada hoạt động kinh doanh tại Trung Quốc – tức là nhận các giao dịch tài chính bằng đồng nhân dân tệ của Trung Quốc – báo cáo tài chính bằng đô la Canada, có rủi ro ngoại hối.

Các giao dịch tài chính nhận được bằng đồng nhân dân tệ của Trung Quốc phải được chuyển đổi sang đô la Canada để được báo cáo trên báo cáo tài chính của công ty. Những thay đổi trong tỷ giá hối đoái giữa đồng nhân dân tệ của Trung Quốc (ngoại tệ) và đô la Canada (nội tệ) sẽ là rủi ro, do đó có thuật ngữ rủi ro ngoại hối.

Rủi ro hối đoái có thể do đồng tiền cơ bản tăng giá / giảm giá, ngoại tệ tăng giá / giảm giá hoặc kết hợp cả hai. Đó là một rủi ro lớn cần xem xét đối với các nhà xuất khẩu / nhập khẩu và các doanh nghiệp kinh doanh trên thị trường quốc tế.

2. Ví dụ về rủi ro tỷ giá:

giả sử Công ty XYZ là một công ty của Canada và trả lãi và gốc trên trái phiếu trị giá 1.000 đô la với phiếu giảm giá 5% bằng đô la Canada. Nếu tỷ giá hối đoái tại thời điểm mua hàng là 1: 1, sau đó khoản thanh toán phiếu giảm giá 5% bằng 50 đô la Canada, và do tỷ giá hối đoái, nó cũng bằng 50 đô la Mỹ. Bây giờ, hãy giả sử một năm kể từ bây giờ tỷ giá hối đoái là 1: 0,85. Bây giờ khoản thanh toán phiếu giảm giá 5% của trái phiếu, vẫn là 50 đô la Canada, chỉ trị giá 42,50 đô la Mỹ. Nhà đầu tư đã mất một phần lợi nhuận của mình vì những lý do không liên quan đến khả năng thanh toán của tổ chức phát hành.

Ngày nay, các định chế tài chính, các công ty đa quốc gia và các doanh nghiệp xuất nhập khẩu (XNK) thường xuyên có các dòng tiền thu và chi bằng các ngoại tệ khác nhau. Khi “Tài sản” (Assets- A) và “Nợ phải trả” (Liabilities- L) của một ngoại tệ là không bằng nhau, thì chênh lệch giữa chúng được gọi là “Trạng thái ngoại tệ mở” (open exchange position). Khi duy trì trạng thái ngoại tệ mở (dương hoặc âm), thì rủi ro tỷ giá sẽ phát sinh. Như vậy, việc tạo ra và duy trì trạng thái ngoại tệ mở là nguyên nhân chính gây nên rủi ro tỷ giá.

Trong điều kiện kinh tế mở cửa, hoạt động kinh doanh phát triển, dẫn đến rủi ro tỷ giá ngày càng hiện hữu đối với các doanh nghiệp. Về lý thuyết, doanh nghiệp có thể loại bỏ hoàn toàn rủi ro tỷ giá nếu hợp đồng ngoại thương được thanh toán bằng đồng nội tệ; hoặc đồng thời thực hiện hai hợp đồng vừa xuất khẩu vừa nhập khẩu, có cùng giá trị, cùng một loại ngoại tệ và có thời hạn trùng khớp với nhau. Tuy nhiên, các tình huống như vậy thường không phát sinh.

Tỷ giá đã và sẽ là một rủi ro hiện hữu, gắn liền với kinh tế thị trường mà các doanh nghiệp phải tốn nhiều công sức để xem xét phòng ngừa. Đối với các doanh nghiệp Việt Nam, thực tế trước đây và ngày nay cho thấy biến động tỷ giá ảnh hưởng đáng kể đến hoạt động kinh doanh, đặc biệt là các doanh nghiệp XNK và các khoản nợ vay bằng ngoại tệ.

3. Ảnh hưởng và tác động của rủi ro tỷ giá tới nền kinh tế:

Trong thời đại toàn cầu hóa ngày càng gia tăng và sự biến động tiền tệ gia tăng , những thay đổi trong tỷ giá hối đoái có ảnh hưởng đáng kể đến hoạt động và lợi nhuận của các công ty. Sự biến động của tỷ giá hối đoái không chỉ ảnh hưởng đến các công ty đa quốc gia, các tập đoàn lớn và các doanh nghiệp kinh doanh trên thị trường quốc tế mà còn ảnh hưởng đến các doanh nghiệp vừa và nhỏ, kể cả những doanh nghiệp chỉ hoạt động trong nước. Mặc dù hiểu và quản lý rủi ro tỷ giá hối đoái là một chủ đề có tầm quan trọng rõ ràng đối với các chủ doanh nghiệp, nhưng các nhà đầu tư cũng nên làm quen với rủi ro này vì tác động rất lớn của nó đối với vốn nắm giữ của họ.

Thế giới và Việt Nam đã từng chứng kiến những sự kiện biến động của tỷ giá tác động đến hoạt động ngoại thương và nội thương, đầu tư trực tiếp và danh mục đầu tư gián tiếp nước ngoài, hoạt động đi vay và cho vay bằng ngoại tệ… Tác động của rủi ro tỷ giá đến nền kinh tế thường kéo dài, làm giảm sức cạnh tranh quốc tế của ngành kinh tế, và cuối cùng là đến kết quả kinh doanh của các doanh nghiệp.

Các công ty phải đối mặt với ba loại rủi ro do biến động tỷ giá  gây ra:

– Rủi ro giao dịch phát sinh do ảnh hưởng của biến động tỷ giá hối đoái đối với nghĩa vụ của một công ty trong việc thực hiện hoặc nhận các khoản thanh toán bằng ngoại tệ. Loại tiếp xúc này có bản chất từ ​​ngắn hạn đến trung hạn.

– Rủi ro dịch thuật phát sinh do ảnh hưởng của biến động tiền tệ đối với báo cáo tài chính hợp nhất của một công ty , đặc biệt khi công ty có các công ty con nước ngoài . Loại tiếp xúc này là trung hạn đến dài hạn.

– Rủi ro kinh tế (hoặc hoạt động) ít được biết đến hơn hai phần trước nhưng vẫn là một rủi ro đáng kể. Nó gây ra bởi ảnh hưởng của những biến động tiền tệ không mong muốn đối với dòng tiền trong tương lai của công ty và giá trị thị trường và có tính chất dài hạn. Tác động có thể rất lớn, vì những thay đổi tỷ giá hối đoái không lường trước được có thể ảnh hưởng lớn đến vị thế cạnh tranh của một công ty, ngay cả khi nó không hoạt động hoặc bán hàng ở nước ngoài. Ví dụ, một nhà sản xuất đồ nội thất của Mỹ chỉ bán trong nước vẫn phải cạnh tranh với hàng nhập khẩu từ châu Á và châu Âu, những mặt hàng này có thể rẻ hơn và do đó sẽ cạnh tranh hơn nếu đồng đô la mạnh lên rõ rệt. 

Tuy nhiên, rủi ro tỷ giá hối đoái có thể tạo ra cơ hội vì lãi suất giữa hai quốc gia thường phản ánh những thay đổi dự kiến ​​trong tỷ giá hối đoái giữa chúng. Ví dụ, nếu lãi suất cao hơn ở Canada, đô la Mỹ có thể sẽ giảm giá trị so với đô la Canada. (Điều này là do khi lãi suất tăng ở một quốc gia cụ thể, tiền quốc tế chảy vào quốc gia đó để thu được lợi tức cao hơn. Điều này đẩy giá trị đồng tiền của quốc gia đócao hơn.) Rủi ro tỷ giá hối đoái cũng có nghĩa là các nhà đầu tư vào trái phiếu nước ngoài có thể gián tiếp tham gia vào thị trường ngoại hối.Người ta được ra 2 cách để giảm thiểu rủi ro ngoại hối:

– Đầu tư vào tài sản phòng ngừa rủi ro: Giải pháp dễ dàng nhất là đầu tư vào các tài sản được bảo hiểm rủi ro ở nước ngoài, chẳng hạn như các quỹ giao dịch hối đoái được bảo hiểm rủi ro (ETF). ETF có sẵn cho nhiều loại tài sản cơ bản được giao dịch trên hầu hết các thị trường chính. Nhiều nhà cung cấp ETF cung cấp các phiên bản bảo hiểm rủi ro và không được bảo vệ của quỹ của họ để theo dõi các điểm chuẩn hoặc chỉ số đầu tư phổ biến. Mặc dù quỹ phòng ngừa rủi ro nói chung sẽ có tỷ lệ chi phí cao hơn một chút so với đối tác không được bảo hiểm do chi phí bảo hiểm rủi ro, các ETF lớn có thể phòng ngừa rủi ro tiền tệ bằng một phần nhỏ chi phí phòng ngừa rủi ro mà một nhà đầu tư cá nhân phải chịu.

– Tự bảo vệ rủi ro tỷ giá hối đoái: Các nhà đầu tư rất có thể có một số rủi ro ngoại hối nếu danh mục đầu tư của họ có cổ phiếu hoặc trái phiếu ngoại tệ hoặc biên lai ký quỹ của Mỹ (ADR). Một quan niệm sai lầm phổ biến là rủi ro tiền tệ của họ được phòng ngừa, nhưng không phải vậy.