Tốc độ tăng trưởng cổ tức là gì? Đặc điểm, công thức tính?

1. Tốc độ tăng trưởng cổ tức là gì?

1.1. Khái niệm:

Tốc độ tăng trưởng cổ tức (DGR) là tỷ lệ phần trăm tăng trưởng cổ tức của một công ty đạt được trong một khoảng thời gian nhất định. Thông thường, DGR được tính toán hàng năm. Tuy nhiên, nếu cần, nó cũng có thể được tính theo quý hoặc hàng tháng.  Tỷ lệ tăng trưởng cổ tức là một số liệu quan trọng, đặc biệt trong việc xác định khả năng sinh lời dài hạn của một công ty. Vì cổ tức được phân phối từ thu nhập của công ty, nên người ta có thể đánh giá và phân tích khả năng duy trì lợi nhuận của công ty bằng cách so sánh DGR theo thời gian.

1.2. Đặc điểm:

Tốc độ tăng trưởng cổ tức là tỷ lệ phần trăm tăng trưởng hàng năm mà cổ tức của một cổ phiếu cụ thể phải trải qua trong một khoảng thời gian. Nhiều công ty trưởng thành tìm cách tăng cổ tức trả cho các nhà đầu tư của họ một cách thường xuyên. Biết được tốc độ tăng trưởng cổ tức là đầu vào quan trọng cho các mô hình định giá cổ phiếu được gọi là mô hình chiết khấu cổ tức.

Tăng trưởng cổ tức tính toán tỷ lệ tăng trung bình hàng năm của cổ tức được trả bởi một công ty. Việc tính toán tỷ lệ tăng trưởng cổ tức là cần thiết đối với việc sử dụng mô hình chiết khấu cổ tức để định giá cổ phiếu. Lịch sử tăng trưởng cổ tức mạnh mẽ có thể có nghĩa là cổ tức có khả năng tăng trưởng trong tương lai, điều này có thể báo hiệu khả năng sinh lời dài hạn.

Tốc độ tăng cổ tức là tốc độ tăng của cổ tức so với năm trước; nếu cổ tức năm 2018 là 2 đô la cho mỗi cổ phiếu và cổ tức năm 2019 là 3 đô la cho mỗi cổ phiếu, thì tốc độ tăng trưởng của cổ tức là 50%. Mặc dù nó thường được tính trên cơ sở hàng năm, nó cũng có thể được tính theo quý hoặc hàng tháng nếu được yêu cầu. Nó có thể được tính toán (sử dụng trung bình cộng) bằng cách cộng các tốc độ tăng trưởng lịch sử có sẵn và sau đó chia kết quả cho số giai đoạn tương ứng.

Có thể tính toán tốc độ tăng trưởng cổ tức là cần thiết để sử dụng mô hình chiết khấu cổ tức. Mô hình chiết khấu cổ tức là một loại mô hình định giá an toàn. Mô hình chiết khấu cổ tức giả định rằng cổ tức ước tính trong tương lai – được chiết khấu bởi mức tăng trưởng nội bộ vượt quá tốc độ tăng trưởng cổ tức ước tính của công ty – xác định giá của một cổ phiếu nhất định. Nếu quy trình mô hình chiết khấu cổ tức dẫn đến một con số cao hơn giá hiện tại của cổ phiếu của một công ty, thì mô hình đó sẽ coi cổ phiếu bị định giá thấp hơn. Các nhà đầu tư sử dụng mô hình chiết khấu cổ tức tin rằng bằng cách ước tính giá trị kỳ vọng của dòng tiền trong tương lai, họ có thể tìm ra giá trị nội tại của một cổ phiếu cụ thể.

Lịch sử tăng trưởng cổ tức mạnh mẽ có thể có nghĩa là có khả năng tăng trưởng cổ tức trong tương lai, điều này có thể báo hiệu lợi nhuận dài hạn cho một công ty nhất định. Khi một nhà đầu tư tính toán tốc độ tăng trưởng cổ tức, họ có thể sử dụng bất kỳ khoảng thời gian nào họ muốn. Họ cũng có thể tính toán tốc độ tăng trưởng cổ tức bằng cách sử dụng phương pháp bình phương nhỏ nhất hoặc đơn giản bằng cách lấy một con số hàng năm đơn giản trong khoảng thời gian. Những người quan tâm đến việc tìm hiểu thêm về tốc độ tăng trưởng cổ tức và các chủ đề tài chính khác có thể muốn xem xét đăng ký tham gia một trong những khóa học đầu tư tốt nhất hiện có.

2. Công thức tính tốc độ tăng trưởng cổ tức:

Khi nói đến đầu tư thu nhập, có năm công thức mạnh mẽ mà các nhà đầu tư sử dụng để đánh giá cổ tức. Chúng bao gồm lợi tức cổ tức, chi trả hàng năm, tỷ lệ chi trả, tăng trưởng cổ tức và Hệ thống xếp hạng lợi thế cổ tức (DARS). Năm công thức này được trình bày ở đầu mỗi trang đánh dấu trên cổ phiếu của cổ đông.

Trong khi bài viết này chủ yếu tập trung vào tỷ lệ tăng trưởng cổ tức, các công thức khác có tầm quan trọng tối cao đối với các nhà đầu tư cổ tức. Trong trường hợp tăng trưởng cổ tức, số năm mà các khoản chi trả ngày càng tăng cũng rất quan trọng. Con số này được sử dụng để tính toán các quý tộc được chia cổ tức và để tính danh sách quý tộc được chia cổ tức trong tương lai. Bạn có thể sàng lọc tất cả các cổ phiếu là cổ phiếu quý tộc trong Trình sàng lọc cổ tức của chúng tôi. Bạn cũng có thể áp dụng thêm 16 tiêu chí cụ thể về cổ tức khi lọc ra nghiên cứu của mình. Nhấp vào đây để tìm hiểu 10 công ty có khả năng trở thành công ty cổ phần quý tộc vào năm 2050. Bốn tính toán khác – lợi tức cổ tức, chi trả hàng năm, tỷ lệ chi trả và xếp hạng DARS – cũng rất quan trọng để phân tích hiệu suất của cổ phiếu từ góc độ cổ tức.

Để biết giá trị của cổ phiếu, các mô hình định giá như mô hình chiết khấu cổ tức được sử dụng. Mô hình định giá cổ phiếu này tính đến các yếu tố như giá trị hiện tại ròng của công ty để ước tính giá trị nội tại của cổ phiếu. Theo mô hình chiết khấu cổ tức, bạn phải trừ phần vượt quá tỷ lệ tăng trưởng nội bộ của công ty (tỷ lệ tăng trưởng tối đa có thể có đối với một công ty mà không có nguồn tài chính bên ngoài) từ tỷ lệ tăng trưởng cổ tức ước tính để biết giá của một cổ phiếu cụ thể. Nếu giá hiện tại của bất kỳ cổ phiếu nào thấp hơn giá được tính qua mô hình này, thì theo mô hình, giá của cổ phiếu đó được định giá thấp hơn.

Công thức (sử dụng Trung bình số học) = (G1 + G2 + …… .. + Gn) / n

Trong đó:

– Gi = Tăng trưởng cổ tức trong năm thứ i,

– n = Số khoảng thời gian. Nó có thể được tính bằng phương pháp tỷ lệ tăng trưởng kép bằng cách sử dụng cổ tức ban đầu và cổ tức cuối cùng và số khoảng thời gian giữa các lần chia cổ tức.

Công thức sử dụng:

Tăng trưởng tổng hợp) = ((Dn / D0) ^(1 / n)) – 1

Trong đó:

– Dn = Cổ tức cuối cùng

– D0 = Cổ tức ban đầu

– n = Số khoảng thời gian

Một nhà đầu tư có thể tính toán tốc độ tăng trưởng cổ tức bằng cách lấy giá trị trung bình hoặc theo phương pháp hình học để có độ chính xác hơn. Để làm ví dụ về phương pháp tuyến tính, hãy xem xét điều sau đây. Các khoản chi trả cổ tức của một công ty cho các cổ đông trong 5 năm qua là:

Năm 1 = $ 1,00

Năm 2 = 1,05 đô la

Năm 3 = 1,07 đô la

Năm 4 = $ 1,11

Năm 5 = $ 1,15

Để tính toán mức tăng trưởng từ năm này sang năm tiếp theo, hãy sử dụng công thức sau:

 Tăng trưởng cổ tức = Cổ tức năm X / (Cổ tức Năm (X – 1)) – 1

Trong ví dụ trên, tốc độ tăng trưởng là:

Tỷ lệ tăng trưởng năm 1 = N / A

Tỷ lệ tăng trưởng năm 2 = $ 1,05 / $ 1,00 – 1 = 5%

Tỷ lệ tăng trưởng năm 3 = 1,07 đô la / 1,05 đô la – 1 = 1,9%

Tỷ lệ tăng trưởng năm 4 = 1,11 đô la / 1,07 đô la – 1 = 3,74%

Tỷ lệ tăng trưởng Năm 5 = $ 1,15 / $ 1,11 – 1 = 3,6%

Mức tăng trưởng trung bình của bốn năm này là 3,56%. Để xác nhận điều này là chính xác, hãy sử dụng phép tính sau:

1 đô la x (1 + 3,56%) 4 = 1,15 đô la

Ví dụ:

Ngoài ra, tỷ lệ tăng trưởng cổ tức có thể được sử dụng để định giá chứng khoán. Nó là một biến cần thiết trong Mô hình chiết khấu cổ tức (DDM). Mô hình chiết khấu cổ tức dựa trên ý tưởng rằng giá cổ phiếu hiện tại của công ty bằng giá trị hiện tại ròng của cổ tức trong tương lai của công ty.

Để định giá cổ phiếu của công ty, một cá nhân có thể sử dụng mô hình chiết khấu cổ tức (DDM). Mô hình chiết khấu cổ tức dựa trên ý tưởng rằng một cổ phiếu có giá trị bằng tổng các khoản thanh toán trong tương lai cho cổ đông, được chiết khấu trở lại thời điểm hiện tại. Mô hình chiết khấu cổ tức đơn giản nhất, được gọi là công thức của Mô hình tăng trưởng Gordon (GGM) là:

P = D1 / (r- g)

Trong đó:

– P = Giá cổ phiếu hiện tại

– g = Tốc độ tăng trưởng không đổi dự kiến ​​cho cổ tức, vĩnh viễn

– r = Chi phí cố định của vốn cổ phần cho công ty (hoặc tỷ lệ lợi nhuận)

D1  = Giá trị cổ tức của năm tới

Trong ví dụ trên, nếu chúng ta giả định cổ tức năm tới sẽ là $ 1,18 và chi phí vốn cổ phần là 8%, thì giá hiện tại của mỗi cổ phiếu sẽ tính như sau: P = 1,18 đô la / (8% – 3,56%) = 26,58 đô la.