Đường Phillips là gì? Mối liên hệ giữa thất nghiệp và lạm phát qua đường Phillips

1. Đường Phillips là gì?

Đường cong Phillips là một khái niệm kinh tế được phát triển bởi A. W. Phillips nói rằng lạm phát và thất nghiệp có mối quan hệ nghịch đảo và ổn định. Lý thuyết cho rằng cùng với tăng trưởng kinh tế sẽ kéo theo lạm phát, do đó sẽ dẫn đến nhiều việc làm hơn và ít thất nghiệp hơn. Tuy nhiên, khái niệm ban đầu đã phần nào bị bác bỏ theo kinh nghiệm do sự xuất hiện của lạm phát đình trệ trong những năm 1970, khi có mức độ cao của cả lạm phát và thất nghiệp.

Đường cong Phillips phát biểu rằng lạm phát và thất nghiệp có mối quan hệ nghịch đảo. Lạm phát cao hơn có liên quan đến tỷ lệ thất nghiệp thấp hơn và ngược lại. Đường cong Phillips là một khái niệm được sử dụng để hướng dẫn chính sách kinh tế vĩ mô trong thế kỷ 20, nhưng đã bị đặt dấu hỏi bởi tình trạng lạm phát đình trệ của những năm 1970. Hiểu đường cong Phillips dựa trên kỳ vọng của người tiêu dùng và người lao động, cho thấy rằng mối quan hệ giữa lạm phát và thất nghiệp có thể không giữ được lâu dài hoặc thậm chí có khả năng xảy ra trong ngắn hạn

Khái niệm đằng sau đường cong Phillips cho biết sự thay đổi về tỷ lệ thất nghiệp trong một nền kinh tế có ảnh hưởng có thể dự đoán được đối với lạm phát giá cả. Mối quan hệ nghịch đảo giữa thất nghiệp và lạm phát được mô tả như một đường cong dốc xuống, lõm xuống, với lạm phát trên trục Y và thất nghiệp trên trục X. Lạm phát tăng làm giảm tỷ lệ thất nghiệp và ngược lại. Ngoài ra, việc tập trung vào giảm tỷ lệ thất nghiệp cũng làm tăng lạm phát và ngược lại.

Niềm tin vào những năm 1960 là bất kỳ kích thích tài chính nào cũng sẽ làm tăng tổng cầu và tạo ra các tác động sau đây. Nhu cầu lao động tăng lên, nhóm lao động thất nghiệp sau đó giảm xuống và các công ty tăng lương để cạnh tranh và thu hút một nhóm nhân tài nhỏ hơn.

Chi phí tiền lương của công ty tăng lên và các công ty chuyển những chi phí đó cho người tiêu dùng dưới hình thức tăng giá. Hệ thống niềm tin này khiến nhiều chính phủ áp dụng chiến lược "dừng lại" trong đó tỷ lệ lạm phát mục tiêu được thiết lập, và các chính sách tài khóa và tiền tệ được sử dụng để mở rộng hoặc thu hẹp nền kinh tế để đạt được tỷ lệ mục tiêu. Tuy nhiên, sự cân bằng ổn định giữa lạm phát và thất nghiệp đã bị phá vỡ vào những năm 1970 với sự gia tăng của lạm phát đình trệ, đặt ra câu hỏi về tính hợp lệ của đường cong Phillips.

Vào ngày 27 tháng 8 năm 2020, Cục Dự trữ Liên bang tuyên bố rằng họ sẽ không tăng lãi suất nữa do tỷ lệ thất nghiệp giảm xuống dưới một mức nhất định nếu lạm phát vẫn ở mức thấp. Nó cũng thay đổi mục tiêu lạm phát của mình thành mức trung bình, có nghĩa là nó sẽ cho phép lạm phát phần nào tăng lên trên mục tiêu 2% để bù đắp cho những giai đoạn khi nó ở mức dưới 2%.

Đường cong Phillips là một mô hình kinh tế một phương trình, được đặt theo tên của William Phillips, đưa ra giả thuyết về mối quan hệ nghịch đảo giữa tỷ lệ thất nghiệp và tỷ lệ tăng lương tương ứng dẫn đến kết quả trong một nền kinh tế. Nói một cách đơn giản, tỷ lệ thất nghiệp giảm, (tức là mức độ việc làm tăng lên) trong một nền kinh tế sẽ tương quan với tốc độ tăng lương cao hơn.  Bản thân Phillips không nói rằng có bất kỳ mối quan hệ nào giữa việc làm và lạm phát; khái niệm này là một suy luận tầm thường từ những phát hiện thống kê của ông.

Paul Samuelson và Robert Solow đã đưa ra mối liên hệ rõ ràng và sau đó Milton Friedman và Edmund Phelps  đã đặt cấu trúc lý thuyết vào đúng vị trí. Khi làm như vậy, Friedman đã dự đoán thành công sự sụp đổ sắp xảy ra của mối tương quan lý thuyết a của Phillips. Mặc dù có sự đánh đổi trong ngắn hạn giữa thất nghiệp và lạm phát, nhưng nó đã không được quan sát thấy về lâu dài. Năm 1967 và 1968, Friedman và Phelps khẳng định rằng đường cong Phillips chỉ có thể áp dụng trong ngắn hạn và về lâu dài, các chính sách lạm phát sẽ không làm giảm tỷ lệ thất nghiệp.

Friedman sau đó đã dự đoán chính xác rằng trong cuộc suy thoái 1973–75, cả lạm phát và thất nghiệp đều sẽ gia tăng. Đường cong Phillips dài hạn hiện được coi là một đường thẳng đứng với tỷ lệ thất nghiệp tự nhiên, trong đó tỷ lệ lạm phát không ảnh hưởng đến tỷ lệ thất nghiệp. Trong những năm 2010 độ dốc của đường Phillips dường như đã giảm và đã có tranh cãi về tính hữu dụng của đường Phillips trong việc dự đoán lạm phát. Tuy nhiên, đường cong Phillips vẫn là khuôn khổ chính để hiểu và dự báo lạm phát được sử dụng trong các ngân hàng trung ương.

2. Mối liên hệ giữa thất nghiệp và lạm phát qua đường Phillips:

Lạm phát đình trệ xảy ra khi một nền kinh tế trải qua giai đoạn tăng trưởng kinh tế trì trệ, tỷ lệ thất nghiệp cao và lạm phát giá cả cao. Tất nhiên, kịch bản này mâu thuẫn trực tiếp với lý thuyết đằng sau đường cong Philips. Hoa Kỳ chưa bao giờ trải qua lạm phát đình trệ cho đến những năm 1970, khi tỷ lệ thất nghiệp gia tăng không đồng thời với lạm phát giảm.1 Từ năm 1973 đến năm 1975, nền kinh tế Hoa Kỳ ghi nhận GDP giảm sáu quý liên tiếp và đồng thời lạm phát tăng gấp ba lần.

Kỳ vọng và Đường cong Phillips Dài hạnHiện tượng lạm phát đình trệ và sự phá vỡ đường cong Phillips đã khiến các nhà kinh tế học xem xét sâu hơn vai trò của kỳ vọng trong mối quan hệ giữa thất nghiệp và lạm phát. Bởi vì người lao động và người tiêu dùng có thể điều chỉnh kỳ vọng của họ về tỷ lệ lạm phát trong tương lai dựa trên tỷ lệ lạm phát và tỷ lệ thất nghiệp hiện tại, mối quan hệ nghịch đảo giữa lạm phát và thất nghiệp chỉ có thể duy trì trong ngắn hạn.

Khi ngân hàng trung ương tăng lạm phát để đẩy tỷ lệ thất nghiệp xuống thấp hơn, nó có thể gây ra sự dịch chuyển ban đầu dọc theo đường Phillips trong ngắn hạn, nhưng khi kỳ vọng của người lao động và người tiêu dùng về lạm phát thích ứng với môi trường mới, về lâu dài, bản thân đường cong Phillips có thể dịch chuyển ra bên ngoài.

Điều này đặc biệt được cho là trường hợp xung quanh tỷ lệ thất nghiệp tự nhiên hay NAIRU (Tỷ lệ thất nghiệp không tăng tốc), về cơ bản đại diện cho tỷ lệ thất nghiệp ma sát và thất nghiệp thể chế bình thường trong nền kinh tế. Vì vậy, về lâu dài, nếu kỳ vọng có thể thích ứng với những thay đổi của tỷ lệ lạm phát thì đường cong Phillips dài hạn giống và đường thẳng đứng tại NAIRU; chính sách tiền tệ chỉ đơn giản là tăng hoặc giảm tỷ lệ lạm phát sau khi các kỳ vọng của thị trường đã làm cho chúng hoạt động bình thường.

Trong giai đoạn lạm phát đình trệ, người lao động và người tiêu dùng thậm chí có thể bắt đầu kỳ vọng một cách hợp lý tỷ lệ lạm phát sẽ tăng ngay khi họ nhận thức được rằng cơ quan quản lý tiền tệ có kế hoạch bắt tay vào chính sách tiền tệ mở rộng. Điều này có thể gây ra sự dịch chuyển ra bên ngoài trong đường cong Phillips trong ngắn hạn ngay cả trước khi chính sách tiền tệ mở rộng được thực hiện, do đó, ngay cả trong ngắn hạn, chính sách này có rất ít tác dụng trong việc giảm tỷ lệ thất nghiệp và trên thực tế, đường cong Phillips trong ngắn hạn cũng trở thành đường thẳng đứng tại NAIRU.

Có cuộc tranh luận giữa các nhà hoạch định chính sách về mức độ hữu ích của đường cong Phillips như một chỉ báo đáng tin cậy về lạm phát - một cuộc tranh luận không chỉ giới hạn trong những năm gần đây. Tại sao việc cân nhắc mức độ hữu dụng của đường cong Phillips lại quan trọng? Bởi vì nó có thể dẫn đến các khuyến nghị chính sách tiền tệ khác nhau về cách tốt nhất để đạt được nhiệm vụ kép của Fed về việc làm bền vững tối đa và ổn định giá cả.

3. Ví dụ về thất nghiệp và lạm phát:

Ví dụ đơn giản: Nếu một nhà hoạch định chính sách cho rằng tỷ lệ thất nghiệp thấp hơn có mối liên hệ chặt chẽ hơn với lạm phát cao hơn, thì trong những giai đoạn có tỷ lệ thất nghiệp thấp, họ có thể muốn thấy lãi suất cao hơn so với một nhà hoạch định chính sách tiền tệ khác không tin rằng hai biến số này là gần nhau. bị trói. Trong một bài thuyết trình vào tháng 2 năm 2019, Bullard giải thích rằng “U.S. Các nhà hoạch định chính sách tiền tệ và những người tham gia thị trường tài chính từ lâu đã dựa vào đường cong Phillips - mối tương quan giữa kết quả thị trường lao động và lạm phát - để định hướng chính sách tiền tệ. ”

Với quan điểm của ông rằng mối quan hệ này đã "tan vỡ trong hai thập kỷ qua", ông nói rằng "các nhà hoạch định chính sách phải nhìn ra nơi khác để xác định hướng đi có khả năng xảy ra nhất đối với lạm phát." Và như Chủ tịch Powell đã nói trong bài làm chứng vào tháng 7 năm 2019, “Tôi nghĩ rằng chúng tôi thực sự đã học được rằng nền kinh tế có thể duy trì tỷ lệ thất nghiệp thấp hơn nhiều so với những gì chúng tôi nghĩ mà không làm gia tăng mức lạm phát.”