Tỉ lệ đảm bảo trả nợ bằng tài sản là gì? Đặc điểm và công thức tính

Tỷ lệ bao phủ tài sản là một phép đo rủi ro tính toán khả năng của một công ty trong việc trả các nghĩa vụ nợ bằng cách bán tài sản của mình. Nó cung cấp cho các nhà đầu tư biết về lượng tài sản mà một công ty cần để trả cho nghĩa vụ nợ của mình. Các công ty thường có ba nguồn vốn: nợ, vốn chủ sở hữu và lợi nhuận để lại.

1. Tỉ lệ đảm bảo trả nợ bằng tài sản và đặc điểm:

Tỉ lệ đảm bảo trả nợ bằng tài sản là một thước đo tài chính cho biết cách một công ty có thể thanh toán các khoản nợ bằng cách bán tài sản hữu hình của mình. Tỷ lệ này được sử dụng để đánh giá khả năng thanh toán của một công ty và giúp người cho vay, nhà đầu tư, ban quản lý, cơ quan quản lý, v.v. xác định mức độ rủi ro của một công ty cụ thể.

Các nhà đầu tư cổ phần là chủ sở hữu của công ty, vì vậy nếu công ty không có lợi nhuận thì họ sẽ không nhận được bất kỳ khoản lợi tức nào từ khoản đầu tư của họ. Tuy nhiên, các nhà đầu tư nợ cần phải được trả lãi (và gốc trong nhiều trường hợp) một cách đều đặn trong mọi điều kiện. Trong tình huống công ty không có lãi, ban lãnh đạo có thể buộc phải bán tài sản của công ty để trả nợ cho các nhà đầu tư. Cả nhà đầu tư vốn chủ sở hữu và nợ đều có thể sử dụng tỷ lệ bao phủ tổng tài sản để có được cảm nhận lý thuyết về giá trị của tài sản so với nghĩa vụ nợ của công ty.

Tỉ lệ đảm bảo trả nợ bằng tài sản rất hữu ích để xác định mức độ rủi ro phá sản của một công ty. Hệ số trang trải tài sản là hệ số khả năng thanh toán - có nghĩa là nó đo lường khả năng trang trải các nghĩa vụ nợ trong tương lai.

Các nhà đầu tư, người điều hành, nhà phân tích và các bên liên quan khác sử dụng tỷ lệ bao phủ tài sản để đánh giá mức độ ổn định tài chính, quản lý vốn, cấu trúc vốn tổng thể và mức độ rủi ro của một công ty. Một tỷ lệ cao theo quan điểm của nhà đầu tư hoặc người làm công việc kinh doanh cũ là có lợi vì nó cho thấy tài sản lớn hơn nợ phải trả và công ty ít chịu rủi ro phá sản hơn.

Mặt khác, một công ty không muốn tỷ lệ này quá cao, vì nó có thể cho thấy rằng công ty đó không gánh đủ nợ và không tối đa hóa lợi nhuận cho cổ đông.

Không có tỷ lệ bao phủ tài sản tối ưu. Tỷ lệ nên được sử dụng trong ngữ cảnh; nó phải được so sánh với các công ty tương đương có liên quan và được đánh giá trên cơ sở từng trường hợp cụ thể.

2. Công thức tính tỉ lệ đảm bảo trả nợ bằng tài sản: 

Công thức tỉ lệ đảm bảo trả nợ bằng tài sản được tính bằng cách lấy tổng nợ dài hạn trừ đi phần nợ ngắn hạn trừ đi phần nợ dài hạn cho tổng tài sản ít vô hình hơn và chia phần chênh lệch cho tổng nợ.

((Tổng tài sản - Tài sản vô hình) - (Nợ ngắn hạn - Tỷ trọng Nợ ngắn hạn)) / Tổng nợ

Phần đầu tiên của tử số là tài sản trừ tài sản vô hình và nó đề cập đến tài sản vật chất và loại trừ tài sản phi vật chất như nhượng quyền thương mại, nhãn hiệu, bản quyền, lợi thế thương mại, chứng khoán, hợp đồng và bằng sáng chế. Lý do của việc loại bỏ các tài sản vô hình là chúng không thể được định giá hoặc bán một cách dễ dàng. 'Tổng tài sản' là tất cả các tài sản hữu hình và vô hình của một công ty; từ giá trị này, bạn loại bỏ các tài sản vô hình

Phần tử số thứ hai là nợ ngắn hạn trừ nợ ngắn hạn. Nợ ngắn hạn là các nghĩa vụ tài chính ngắn hạn thường phải trả cho các nhà cung cấp nhưng không được coi là nợ vì nó không phải là một khoản nợ phải trả lãi. Lý do của việc bỏ nợ ngắn hạn ra khỏi tử số là nợ ngắn hạn được tính vào tổng nợ ở mẫu số. Tất cả các khoản nợ ngắn hạn được cộng dồn và giá trị kết quả được giảm xuống từ "nợ ngắn hạn", khoản nợ đến hạn thanh toán dưới 1 năm

Mẫu số bao gồm tổng nợ, bao gồm cả nợ ngắn hạn và dài hạn chịu lãi suất.

Giá trị kết quả của bước b bị giảm so với giá trị cuối cùng trong bước a. Kết quả của bước này được chia cho tổng nợ của công ty để đạt được tỷ lệ bao phủ tài sản.

Theo nguyên tắc chung, nếu mức độ bao phủ của nội dung cao hơn 1 lần, đây là một dấu hiệu tốt. Tuy nhiên, ngành đóng một phần trong phương trình, có nghĩa là điều này có thể thay đổi tùy thuộc vào ngành của bạn. Ví dụ, khi nói đến các công ty tiện ích, tỷ lệ dao động từ 1,0-1,5 lần được thừa nhận là tốt. Hơn nữa, trong trường hợp của các công ty tư liệu sản xuất, tỷ lệ dao động trong khoảng 1,5-2,0x là một tiêu chuẩn. Điều đáng tranh luận là các nhà phân tích không đánh giá một tỷ lệ trên cơ sở độc lập. Cụ thể hơn, họ so sánh các tỷ lệ trong một khoảng thời gian nhất định.

Ví dụ về tỉ lệ đảm bảo trả nợ bằng tài sản

Công ty đầu tư, EV Ventures, muốn đánh giá khả năng thanh toán của mình bằng cách sử dụng một số chỉ số tài chính, bao gồm cả tỷ lệ bao phủ tài sản. Báo cáo tài chính cho thấy những điều sau :, công ty thấy rằng tài sản hữu hình (tổng tài sản - tài sản vô hình) lên tới 1,175 triệu đô la, nợ ngắn hạn trị giá 435 triệu đô la, các khoản nợ ngắn hạn tổng cộng là 312 triệu đô la và cuối cùng, tổng nợ của nó là 450 đô la. NS. Tỷ lệ bao phủ tài sản của công ty là gì?

Hãy chia nhỏ nó để xác định ý nghĩa và giá trị của các biến khác nhau trong vấn đề này.

- Tổng tài sản: 1.000.000 USD

- Tài sản vô hình: 500.000 đô la

- Nợ ngắn hạn: 300.000 USD

- Nợ ngắn hạn: 250.000 USD

- Tổng nợ: 200.000 đô la

Trong trường hợp này, EV Ventures sẽ có tỉ lệ đảm bảo trả nợ bằng tài sản là 2,25.

Tỷ lệ đảm bảo trả nợ bằng tài sản là 2,25 cho thấy EV Ventures có khả năng thanh toán các khoản nợ dựa trên tài sản của mình. Các nhà đầu tư muốn một tỷ lệ ít nhất là 2, đây là tiêu chuẩn cho các công ty đầu tư. Nhìn chung, tỉ lệ đảm bảo trả nợ bằng tài sản lớn hơn 1 lần là một dấu hiệu tích cực. Nhưng ngành công nghiệp chỉ đạo những gì được coi là chấp nhận được. Ví dụ, đối với các công ty tiện ích, 1.0x-1.5x đã đủ tốt, nhưng đối với các công ty hàng hóa vốn, phạm vi mong muốn là 1.5x-2.0x.

3. Đánh đổi Nợ trên Vốn chủ sở hữu:

Tài sản được tài trợ bằng hai nguồn vốn chính là vốn vay và vốn chủ sở hữu. Các nhà đầu tư nợ cần được trả lãi và gốc theo lịch trình. Các nhà đầu tư cổ phiếu đề cập đến các chủ sở hữu của công ty và sẽ nhận được lợi nhuận còn lại sau khi các chủ sở hữu nợ được thanh toán.

Các công ty được cấp vốn với ít vốn chủ sở hữu hơn và nhiều nợ hơn có thể đạt được lợi nhuận cao hơn trên vốn chủ sở hữu do ít người yêu cầu hơn về thu nhập. Tuy nhiên, mức nợ cao dẫn đến tăng rủi ro đại lý và nguy cơ phá sản.

Rủi ro đại lý liên quan đến xung đột lợi ích giữa chủ sở hữu vốn cổ phần và chủ sở hữu nợ. Ban quản lý có nghĩa vụ hành động vì lợi ích tốt nhất của chủ sở hữu vốn cổ phần và lợi ích tốt nhất của chủ sở hữu vốn có thể không phải lúc nào cũng tối ưu cho chủ sở hữu nợ.

Rủi ro phá sản là rủi ro công ty không thể đáp ứng các nghĩa vụ nợ và buộc phải thanh lý tài sản hoặc bán một số tài sản để đáp ứng các nghĩa vụ. Nó thường xảy ra do một công ty không có lãi hoặc quản lý vốn kém.

Các công ty được cấp vốn bằng ít nợ hơn và nhiều vốn chủ sở hữu hơn đối mặt với rủi ro phá sản giảm, nhưng cũng mang lại lợi nhuận thấp hơn cho các chủ sở hữu vốn cổ phần riêng lẻ vì thu nhập được phân bổ giữa nhiều bên yêu cầu cổ phần hơn.

4. Hạn chế của tỉ lệ đảm bảo trả nợ bằng tài sản:

Tỷ lệ đảm bảo trả nợ bằng tài sản  để đánh giá nhanh khả năng thanh toán của một công ty. Tuy nhiên, nó đi kèm với những hạn chế sau:

- Khả năng so sánh: tỉ lệ đảm bảo trả nợ bằng tài sản  có thể được sử dụng để so sánh các công ty và mức độ rủi ro liên quan của chúng. Tuy nhiên, các công ty trong các ngành khác nhau hoặc các giai đoạn khác nhau trong vòng đời của họ có thể áp dụng các cấu trúc vốn khác nhau đáng kể khiến cho việc so sánh không khả thi.

- Độ chính xác: Các thành phần của tỉ lệ đảm bảo trả nợ bằng tài sản là các khoản mục từ bảng cân đối kế toán của một công ty. Trong hầu hết các trường hợp, các khoản mục này được đo lường theo giá trị ghi sổ và có thể không phản ánh giá trị thị trường thực tế hiện tại hoặc giá trị thanh lý của các khoản mục này.

Giá trị thị trường hoặc giá trị thanh lý có thể cao hơn hoặc thấp hơn giá trị ghi sổ. Trong trường hợp thanh lý, tài sản thường có giá trị thấp hơn bình thường, vì chúng cần được xử lý ngay lập tức. Do đó, tỷ lệ bao phủ tài sản có thể không hoàn toàn chính xác.