Thị trường thứ cấp là gì? Phân biệt với thị trường BĐS sơ cấp?

Thị trường thứ cấp là nơi các nhà đầu tư mua và bán chứng khoán mà họ đã sở hữu. Nó là cái mà hầu hết mọi người thường nghĩ là "thị trường chứng khoán", mặc dù cổ phiếu cũng được bán trên thị trường sơ cấp khi chúng được phát hành lần đầu tiên. Các sàn giao dịch quốc gia, chẳng hạn như Sở giao dịch chứng khoán New York (NYSE) và NASDAQ, là các thị trường thứ cấp.

1. Thị trường thứ cấp là gì?

Thị trường thứ cấp, còn được gọi là thị trường hậu mãi và tiếp theo là phát hành ra công chúng, là thị trường tài chính trong đó các công cụ tài chính đã phát hành trước đó như cổ phiếu, trái phiếu, quyền chọn và hợp đồng tương lai được mua và bán. Một cách sử dụng thường xuyên khác của "thị trường thứ cấp" là để chỉ các khoản vay được một ngân hàng thế chấp bán cho các nhà đầu tư như Fannie Mae và Freddie Mac.

Thuật ngữ "thị trường thứ cấp" cũng được sử dụng để chỉ thị trường cho bất kỳ hàng hóa hoặc tài sản đã qua sử dụng nào hoặc sử dụng thay thế cho một sản phẩm hoặc tài sản hiện có trong đó cơ sở khách hàng là thị trường thứ hai (ví dụ: ngô theo truyền thống được sử dụng chủ yếu cho sản xuất lương thực và nguyên liệu, nhưng thị trường "thứ hai" hoặc "thứ ba" đã phát triển để sử dụng trong sản xuất etanol).

Với các đợt phát hành sơ cấp của chứng khoán hoặc công cụ tài chính hoặc thị trường sơ cấp, các nhà đầu tư mua các chứng khoán này trực tiếp từ các tổ chức phát hành, chẳng hạn như các công ty phát hành cổ phiếu trong đợt IPO hoặc phát hành riêng lẻ, hoặc trực tiếp từ chính phủ liên bang trong trường hợp chính phủ phát hành kho bạc. Sau đợt phát hành đầu tiên, nhà đầu tư có thể mua từ các nhà đầu tư khác trên thị trường thứ cấp.

Thị trường thứ cấp cho nhiều loại tài sản có thể khác nhau, từ các khoản cho vay đến cổ phiếu, từ phân mảnh đến tập trung, và từ kém thanh khoản đến rất thanh khoản. Các sàn giao dịch chứng khoán lớn là ví dụ dễ thấy nhất về thị trường thứ cấp có tính thanh khoản - trong trường hợp này là đối với cổ phiếu của các công ty được giao dịch công khai. Các sở giao dịch như Sở giao dịch chứng khoán New York, Sở giao dịch chứng khoán London và Nasdaq cung cấp thị trường thứ cấp tập trung, thanh khoản cho các nhà đầu tư sở hữu cổ phiếu giao dịch trên các sàn giao dịch đó. Hầu hết các trái phiếu và sản phẩm có cấu trúc đều giao dịch "qua quầy" hoặc bằng cách gọi điện đến quầy trái phiếu của đại lý môi giới của một người. Các khoản cho vay đôi khi giao dịch trực tuyến bằng cách sử dụng Trao đổi khoản vay.

Ví dụ: Sân của Sở giao dịch chứng khoán Amsterdam (Beurs van Hendrick de Keyser trong tiếng Hà Lan) của Emanuel de Witte, 1653. Sân của Sở giao dịch chứng khoán Amsterdam (Beurs van Hendrick de Keyser).

Trên thị trường thứ cấp, chứng khoán được bán và chuyển từ nhà đầu tư hoặc nhà đầu cơ này sang nhà đầu tư khác. Do đó, điều quan trọng là thị trường thứ cấp phải có tính thanh khoản cao (ban đầu, cách duy nhất để tạo ra tính thanh khoản này là để các nhà đầu tư và nhà đầu cơ gặp nhau tại một địa điểm cố định thường xuyên; đây là cách các sàn giao dịch chứng khoán bắt nguồn, xem Lịch sử của Sở giao dịch chứng khoán). Theo nguyên tắc chung, số lượng nhà đầu tư tham gia vào một thị trường nhất định càng lớn và mức độ tập trung của thị trường đó càng lớn thì thị trường càng có tính thanh khoản cao.

Về cơ bản, thị trường thứ cấp kết hợp sở thích thanh khoản của nhà đầu tư (nghĩa là, mong muốn của nhà đầu tư không bị ràng buộc tiền của họ trong một thời gian dài, trong trường hợp nhà đầu tư cần nó để đối phó với các trường hợp bất khả kháng) với sở thích của người sử dụng vốn. có khả năng sử dụng vốn trong một thời gian dài.

Giá cổ phiếu chính xác phân bổ nguồn vốn khan hiếm hiệu quả hơn khi các dự án mới được tài trợ thông qua hình thức chào bán trên thị trường sơ cấp mới, nhưng độ chính xác cũng có thể quan trọng trên thị trường thứ cấp vì:

+ Sự chính xác về giá có thể làm giảm chi phí quản lý của đại lý, và làm cho việc tiếp quản thù địch trở thành một đề xuất ít rủi ro hơn và do đó chuyển vốn vào tay những nhà quản lý giỏi hơn;

+ Giá cổ phiếu ccurate hỗ trợ việc phân bổ tài chính nợ một cách hiệu quả cho dù vay nợ hay vay tổ chức.

- Thuật ngữ này có thể đề cập đến thị trường ở những thứ có giá trị khác với chứng khoán. Ví dụ, khả năng mua và bán tài sản trí tuệ như bằng sáng chế, hoặc quyền đối với các tác phẩm âm nhạc, được coi là thị trường thứ cấp vì nó cho phép chủ sở hữu tự do bán lại các quyền sở hữu do chính phủ cấp. Tương tự, thị trường thứ cấp cũng có thể tồn tại trong một số bối cảnh bất động sản (ví dụ: cổ phần sở hữu của các căn nhà nghỉ dưỡng chia sẻ thời gian được mua và bán bên ngoài sàn giao dịch chính thức do các công ty phát hành chia sẻ thời gian thiết lập). Những thị trường này có các chức năng rất giống với thị trường cổ phiếu và trái phiếu thứ cấp trong việc cho phép đầu cơ, cung cấp thanh khoản và tài trợ thông qua chứng khoán hóa. Nó tạo điều kiện thuận lợi cho tính thanh khoản và tính thị trường của công cụ dài hạn. Nó cũng cung cấp định giá chứng khoán tức thì do những thay đổi của môi trường gây ra.

- Thị trường thứ cấp tư nhân: Thị trường thứ cấp vốn cổ phần tư nhân đề cập đến việc mua và bán các cam kết của nhà đầu tư đã có từ trước đối với các quỹ đầu tư tư nhân. Người bán các khoản đầu tư vốn cổ phần tư nhân không chỉ bán các khoản đầu tư vào quỹ, mà còn bán các cam kết chưa hoàn thành còn lại của họ đối với quỹ.

Do tăng cường tuân thủ và các nghĩa vụ báo cáo được ban hành trong Đạo luật Sarbanes-Oxley năm 2002, các thị trường thứ cấp tư nhân bắt đầu xuất hiện, chẳng hạn như SecondMarket và SecondaryLink. Các thị trường này thường chỉ dành cho các nhà đầu tư tổ chức hoặc được công nhận và cho phép giao dịch chứng khoán công ty tư nhân và chưa đăng ký.

- Mặc dù cổ phiếu là một trong những loại chứng khoán được giao dịch phổ biến nhất, nhưng cũng có nhiều loại thị trường thứ cấp khác. Ví dụ, các ngân hàng đầu tư và các nhà đầu tư doanh nghiệp và cá nhân mua và bán các quỹ tương hỗ và trái phiếu trên thị trường thứ cấp. Các tổ chức như Fannie Mae và Freddie Mac cũng mua các khoản thế chấp trên thị trường thứ cấp.

Các giao dịch xảy ra trên thị trường thứ cấp được gọi là thứ cấp đơn giản vì chúng được loại bỏ một bước khỏi giao dịch ban đầu tạo ra chứng khoán được đề cập. Ví dụ, một tổ chức tài chính viết một khoản thế chấp cho một người tiêu dùng, tạo ra sự đảm bảo thế chấp. Sau đó, ngân hàng có thể bán nó cho Fannie Mae trên thị trường thứ cấp trong một giao dịch thứ cấp.

2. Phân biệt với thị trường BĐS sơ cấp:

- Thị trường sơ cấp so với thị trường thứ cấp có những vấn đề cần lưu ý sau:

Cần hiểu rõ sự phân biệt giữa thị trường thứ cấp và thị trường sơ cấp. Khi một công ty phát hành cổ phiếu hoặc trái phiếu lần đầu tiên và bán những chứng khoán đó trực tiếp cho các nhà đầu tư, giao dịch đó xảy ra trên thị trường sơ cấp. Một số giao dịch trên thị trường sơ cấp phổ biến và được công khai hóa tốt là IPO hoặc phát hành lần đầu ra công chúng. Trong một đợt IPO, một giao dịch thị trường sơ cấp xảy ra giữa nhà đầu tư mua và ngân hàng đầu tư bảo lãnh cho đợt IPO. Mọi khoản tiền thu được từ việc bán cổ phiếu trên thị trường sơ cấp sẽ được chuyển cho công ty phát hành cổ phiếu, sau khi hạch toán phí quản lý của ngân hàng.

Nếu những nhà đầu tư ban đầu này sau đó quyết định bán cổ phần của họ trong công ty, họ có thể làm như vậy trên thị trường thứ cấp. Bất kỳ giao dịch nào trên thị trường thứ cấp đều xảy ra giữa các nhà đầu tư và số tiền thu được của mỗi lần bán được chuyển cho nhà đầu tư bán, không phải cho công ty đã phát hành cổ phiếu hoặc cho ngân hàng bảo lãnh phát hành.

- Định giá thị trường thứ cấp:

Giá cả trên thị trường sơ cấp thường được ấn định trước, trong khi giá trên thị trường thứ cấp được xác định bởi các lực cơ bản của cung và cầu. Nếu phần lớn các nhà đầu tư tin rằng một cổ phiếu sẽ tăng giá trị và đổ xô mua nó, thì giá của cổ phiếu đó thường sẽ tăng. Nếu một công ty mất lòng các nhà đầu tư hoặc không công bố đủ thu nhập, giá cổ phiếu của công ty đó sẽ giảm khi nhu cầu về chứng khoán đó giảm đi.

- Nhiều thị trường: Số lượng thị trường thứ cấp tồn tại luôn tăng lên khi các sản phẩm tài chính mới xuất hiện. Trong trường hợp tài sản như thế chấp, một số thị trường thứ cấp có thể tồn tại. Các gói thế chấp thường được đóng gói lại thành chứng khoán như bể chứa GNMA và bán lại cho các nhà đầu tư.