Round-Trip Trading là gì? Ảnh hưởng xấu của loại hình giao dịch này

Trong thị trương chứng khoán hiện nay, các nhà đầu tư năm giữ các loại cổ phiếu và muốn thực hiện hành vi thao túng thị trường cổ phiếu để người mua cổ phiếu tưởng ràng loại cổ phiếu được nhà đầu tư thực hiện hành vi mua vào và bán ra đó là cổ phiếu có lượng cầu rất cao. Hành vi này của người thực hiện hành vi này là một trong những hàn vi trái với quy tắc trên thị trường chứng khoán hiện nay.

1. Round-Trip Trading là gì?

Round-trip trading được dịch sang tiếng Việt là Giao dịch mua bán vòng.

Round-Trip Trading hay còn gọi là "Round-Tripping", thường đề cập đến hành vi phi đạo đức của việc mua và bán cổ phiếu của cùng một chứng khoán lặp đi lặp lại nhằm lôi kéo các nhà quan sát tin rằng chứng khoán đó có nhu cầu cao hơn thực tế. Bằng cách tạo ra khối lượng giao dịch giả, việc vấp vòng cũng có thể gây trở ngại cho phân tích kỹ thuật dựa trên dữ liệu khối lượng.

Mua bán vòng, còn được gọi là giao dịch khứ hồi hoặc "Lazy Susans", được The Wall Street Journal định nghĩa là một hình thức hàng đổi liên quan đến việc một công ty bán "một tài sản không sử dụng cho một công ty khác, đồng thời đồng ý mua trả lại các tài sản giống nhau hoặc tương tự với cùng một mức giá. " Việc hoán đổi tài sản theo chu trình khứ hồi không tạo ra nội dung kinh tế ròng nào, nhưng có thể bị báo cáo gian lận là một loạt các giao dịch mua bán hiệu quả và các giao dịch mua có lợi trên sổ sách của các công ty liên quan, vi phạm nội dung nguyên tắc kế toán. Các công ty dường như đang phát triển và rất bận rộn, nhưng công việc kinh doanh quanh co không tạo ra lợi nhuận. Tăng trưởng là yếu tố hấp dẫn các nhà đầu tư đầu cơ, ngay cả khi thiếu lợi nhuận; những khoản đầu tư như vậy mang lại lợi ích cho các công ty và thúc đẩy họ thực hiện sự tăng trưởng ảo tưởng của sự vấp ngã. Các chuyến đi khứ hồi là đặc trưng của các công ty Kinh tế mới.

Trong các kịch bản quốc tế, vấp vòng được sử dụng để trốn thuế và rửa tiền. Người ta cáo buộc rằng khi một số công ty viễn thông hoán đổi công suất, họ đã tính giá trị của công suất đầu vào là doanh thu và giá trị của công suất đầu ra là một khoản đầu tư. Các giao dịch này có tác dụng làm tăng lợi nhuận. SEC đã phán quyết rằng doanh thu đặt chỗ từ hoán đổi năng lực viễn thông là không phù hợp. Nhiều công ty như vậy đã sử dụng chiêu trò lừa đảo để bóp méo thị trường bằng cách thiết lập các tiêu chuẩn doanh thu sai, nhằm đáp ứng hoặc đánh bại các con số do các nhà phân tích chứng khoán Phố Wall đưa ra. Kết quả của việc lạm dụng các chuyến đi vòng quanh, việc trao đổi giữa các công ty được tổ chức công khai đã trở nên mất uy tín đối với các nhà đầu tư chuyên nghiệp.

Loại hành vi xáo trộn này khác rất nhiều so với các giao dịch mở và đóng hợp pháp của các nhà giao dịch trong ngày hoặc các nhà đầu tư thông thường. Rốt cuộc, mọi nhà đầu tư cuối cùng cũng hoàn thành một vòng khi họ mua và sau đó bán một chứng khoán.

Round-Trip Trading thường đề cập đến một kỹ thuật thao túng thị trường phi đạo đức liên quan đến một loạt các giao dịch rửa. Việc mua và bán chứng khoán lặp đi lặp lại sẽ làm tăng khối lượng giao dịch và số liệu trên bảng cân đối kế toán để đánh lừa hoạt động và lãi suất đối với cổ phiếu. Round-Trip Trading đã được chứng kiến ​​trong một số vụ bê bối nổi tiếng, bao gồm cả vụ sụp đổ Enron.

Giao dịch khứ hồi, đối với các nhà đầu tư cá nhân, đề cập đến hoạt động mua và bán cùng một loại chứng khoán trong cùng một ngày giao dịch. Vì đây là một hoạt động rủi ro, nhiều thị trường có các quy định ngăn điều này xảy ra trừ khi nhà đầu tư có một số tiền đáng kể trong tài khoản giao dịch của mình. Về mặt công ty, giao dịch khứ hồi diễn ra khi một công ty bán một tài sản cho một công ty khác và sau đó mua lại chính tài sản đó từ công ty thứ hai với cùng một mức giá. Phương pháp này làm tăng khối lượng giao dịch, có thể làm tăng giá cổ phiếu trong quá trình này và cũng có thể được sử dụng để tăng tổng doanh thu một cách giả tạo cho các công ty liên quan.

Thật không may, có những cá nhân và tổ chức vô đạo đức cố gắng thao túng thị trường và các nhà đầu tư có lợi cho họ. Do đó, các cơ quan quản lý thị trường, như Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) ở Hoa Kỳ, đã thiết lập các quy tắc để cố gắng ngăn cản những thực hành này. Một thực tiễn cụ thể đã thu hút sự giám sát của các nhà quản lý thị trường là kỹ thuật được gọi là giao dịch khứ hồi, có thể đánh lừa các nhà đầu tư nếu không được kiểm soát.

2. Ảnh hưởng xấu của loại hình giao dịch này:

Những người giao dịch trong ngày, là những nhà đầu tư thực hiện một số lượng đáng kể các giao dịch thị trường trong một ngày để cố gắng xác định thời gian biến động giá, là những người có nhiều khả năng sử dụng giao dịch khứ hồi nhất. Thực hiện giao dịch khứ hồi yêu cầu mua một chứng khoán và sau đó bán nó trong ngày. Vì có những rủi ro nghiêm trọng liên quan đến việc thực hiện các loại giao dịch này liên tục, SEC yêu cầu các nhà giao dịch phải có một số tiền tối thiểu đáng kể trong tài khoản của họ để giao dịch khứ hồi mà không có giới hạn.

Có lẽ còn gây thiệt hại hơn cho bức tranh kinh tế chung là khi các công ty tham gia vào giao dịch khứ hồi. Khi nó diễn ra ở cấp độ công ty, giao dịch khứ hồi liên quan đến việc hai công ty đồng ý một cách bí mật về việc bán một tài sản. Sau một thời gian ngắn, công ty mua tài sản chỉ cần bán lại nó cho công ty sở hữu nó ban đầu. Có hai cách mà giao dịch khứ hồi của công ty là lừa đảo. Đầu tiên, các giao dịch, nếu chúng được thực hiện thường xuyên và liên quan đến cổ phiếu hoặc trái phiếu, có thể thúc đẩy khối lượng giao dịch. Các nhà đầu tư thường theo dõi khối lượng như một cách để đo lường sự quan tâm đến một công ty, vì vậy khối lượng được cải thiện thường dẫn đến giá cổ phiếu được cải thiện. Một cách khác mà thương mại khứ hồi của công ty gây hiểu lầm là nó làm tăng tổng doanh thu cho các công ty liên quan. Mặc dù không có lỗ hoặc lãi thực tế nào liên quan, nhưng tổng doanh thu cao hơn cũng có thể thu hút các nhà đầu tư không nghi ngờ.

Giao dịch mua bán vòng là một nỗ lực để tạo ra sự xuất hiện của một khối lượng lớn các giao dịch, mà công ty đứng sau chứng khoán không trải qua sự gia tăng thu nhập hoặc thu nhập. Các loại giao dịch này có thể được thực hiện theo nhiều cách, nhưng phổ biến nhất là được hoàn thành bởi một thương nhân duy nhất bán và mua chứng khoán trong cùng một ngày giao dịch hoặc bởi hai công ty mua và bán chứng khoán giữa họ. Thực hành này còn được gọi là khuấy hoặc thực hiện các giao dịch rửa.

Giao dịch mua bán vòng có thể dễ bị nhầm lẫn với các hoạt động giao dịch hợp pháp, chẳng hạn như các giao dịch mua bán vòng thường xuyên được thực hiện bởi các nhà giao dịch theo mẫu trong ngày. Những nhà giao dịch này thường thực hiện nhiều giao dịch trong cùng một ngày. Tuy nhiên, họ có các tiêu chuẩn tối thiểu mà họ phải thực hành, chẳng hạn như giữ ít nhất 25.000 đô la vốn chủ sở hữu tài khoản trước khi hoàn thành các loại giao dịch này và báo cáo lãi hoặc lỗ ròng của họ trên các giao dịch dưới dạng thu nhập, thay vì giả vờ lãi là đầu tư và lỗ là chi phí .

Một ví dụ khác về giao dịch mua bán vòng được chấp nhận là giao dịch hoán đổi, trong đó các tổ chức sẽ bán chứng khoán cho một cá nhân hoặc tổ chức khác trong khi đồng ý mua lại số lượng tương tự với cùng mức giá trong tương lai. Các ngân hàng thương mại và các sản phẩm phái sinh thực hành loại hình giao dịch này thường xuyên. Nhưng động lực của loại giao dịch này không làm tăng số liệu thống kê về khối lượng hoặc giá trị bảng cân đối.

Một trong những trường hợp nổi tiếng nhất của giao dịch khứ hồi là trường hợp Enron sụp đổ vào năm 2001. Bằng cách chuyển các cổ phiếu có giá trị cao sang các phương tiện chuyên dụng ngoại bảng (SPV) để đổi lấy tiền mặt hoặc kỳ phiếu, Enron đã có thể làm cho nó trông giống như tiếp tục kiếm được lợi nhuận trong khi bảo hiểm rủi ro tài sản trên bảng cân đối kế toán của mình.

Những khoản chuyển nhượng này được hỗ trợ bởi cổ phiếu của Enron, khiến ảo tưởng trở thành một ngôi nhà thẻ thực sự đang chực chờ sụp đổ. Và nó đã sụp đổ. Ngoài các hoạt động ghi sổ kế toán kém và lừa đảo khác, Enron đã có thể đánh lừa Phố Wall và công chúng tin rằng công ty vẫn là một trong những tổ chức an toàn lớn nhất và có lợi nhuận cao nhất trên thế giới trong khi trên thực tế, nó hầu như không bị ảnh hưởng gì.

Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) đã mở một cuộc điều tra về các hoạt động này và một số người đã bị truy tố và bỏ tù. Công ty kế toán xử lý sổ sách kế toán của Enron cũng bị sa thải vì tham gia vào vụ gian dối. Công ty bị kết tội cản trở công lý bằng cách cắt nhỏ các thủ tục giấy tờ liên quan đến các thành viên hội đồng quản trị và các nhân viên cấp cao của Enron.