Giá trị hiện tại ròng là gì? Công thức và nội dung

1. Giá trị hiện tại ròng là gì?

Giá trị hiện tại ròng (NPV) là chênh lệch giữa giá trị hiện tại của các dòng tiền vào và giá trị hiện tại của các dòng tiền ra trong một khoảng thời gian. Giá trị hiện tại ròng được sử dụng trong lập ngân sách vốn và lập kế hoạch đầu tư để phân tích khả năng sinh lời của một khoản đầu tư hoặc dự án dự kiến. Giá trị hiện tại ròng là kết quả của các phép tính được sử dụng để tìm giá trị ngày hôm nay của một luồng thanh toán trong tương lai.

Giá trị hiện tại ròng, hoặc giá trị hiện tại ròng, được sử dụng để tính toán tổng giá trị hiện tại của một luồng thanh toán trong tương lai. Nếu giá trị hiện tại ròng của một dự án hoặc khoản đầu tư là dương, có nghĩa là giá trị hiện tại được chiết khấu của tất cả các dòng tiền trong tương lai liên quan đến dự án hoặc khoản đầu tư đó sẽ dương và do đó hấp dẫn. Để tính giá trị hiện tại ròng, bạn cần ước tính các dòng tiền trong tương lai cho từng thời kỳ và xác định tỷ lệ chiết khấu chính xác.

2. Có hai bước chính để tính NPV:

Bước 1:

NPV của khoản đầu tư ban đầu Bởi vì thiết bị được trả trước, đây là dòng tiền đầu tiên được đưa vào tính toán. Không cần tính đến thời gian đã trôi qua, vì vậy khoản chi 1.000.000 đô la ngày hôm nay không cần phải chiết khấu. Xác định số kỳ (t): Thiết bị dự kiến ​​tạo ra dòng tiền hàng tháng và kéo dài trong năm năm, có nghĩa là sẽ có 60 dòng tiền và 60 kỳ được đưa vào tính toán. Xác định lãi suất chiết khấu (i): Khoản đầu tư thay thế dự kiến ​​sẽ trả 8% mỗi năm. Tuy nhiên, vì thiết bị tạo ra dòng tiền hàng tháng, nên tỷ lệ chiết khấu hàng năm cần phải được chuyển thành tỷ lệ định kỳ hoặc hàng tháng. Sử dụng công thức sau đây, chúng tôi thấy rằng tỷ lệ tuần hoàn là 0,64%.

Tỷ lệ định kỳ = ((1+0.08)1​/12)−1= 0.64%

Bước 2: NPV của dòng tiền trong tương lai Giả sử dòng tiền hàng tháng kiếm được vào cuối tháng, với khoản thanh toán đầu tiên đến đúng một tháng sau khi thiết bị được mua. Đây là khoản thanh toán trong tương lai, vì vậy nó cần được điều chỉnh theo giá trị thời gian của tiền. Nhà đầu tư có thể thực hiện phép tính này dễ dàng bằng bảng tính hoặc máy tính.

Việc đánh giá khả năng sinh lời của một khoản đầu tư bằng NPV chủ yếu dựa vào các giả định và ước tính, do đó, có thể có nhiều sai sót. Các yếu tố ước tính bao gồm chi phí đầu tư, tỷ lệ chiết khấu và lợi nhuận dự kiến. Một dự án thường có thể yêu cầu các khoản chi tiêu không lường trước được để bắt đầu hoặc có thể yêu cầu các khoản chi bổ sung khi kết thúc dự án.

Giá trị hiện tại ròng so với Thời gian hoàn vốn

Thời gian hoàn vốn, hay "phương pháp hoàn vốn", là một giải pháp thay thế đơn giản hơn cho NPV. Phương pháp hoàn vốn tính toán thời gian hoàn trả khoản đầu tư ban đầu. Một hạn chế là phương pháp này không tính đến giá trị thời gian của tiền. Vì lý do này, thời gian hoàn vốn được tính cho các khoản đầu tư dài hơn có khả năng thiếu chính xác cao hơn. Hơn nữa, thời gian hoàn vốn bị giới hạn nghiêm ngặt trong khoảng thời gian cần thiết để thu lại chi phí đầu tư ban đầu. Có thể tỷ suất sinh lợi của khoản đầu tư có thể có biến động mạnh. Các so sánh sử dụng thời gian hoàn vốn không tính đến khả năng sinh lời dài hạn của các khoản đầu tư thay thế.

3. Công thức và nội dung:

Công thức:

Trong đó:

TR_i: Thu nhập hàng năm của dự án

C_i: Chi phí hàng năm của dự án

r: lãi suất chiết khấu của dự án (%)

i=1,2,...,n -các năm của dự án.

Nếu bạn không quen với ký hiệu tổng kết - đây là một cách dễ dàng hơn để nhớ khái niệm NPV:

NPV = TVECF - TVIC

Trong đó:

- TVECF = Giá trị hôm nay của dòng tiền dự kiến

- TVIC = Giá trị tiền mặt đầu tư ngày nay

NPV tính theo giá trị thời gian của tiền và có thể được sử dụng để so sánh các lựa chọn thay thế đầu tư tương tự.1 NPV dựa trên tỷ lệ chiết khấu có thể tính từ chi phí vốn cần đầu tư và bất kỳ dự án hoặc khoản đầu tư nào có NPV âm đều phải cần tránh. Một nhược điểm quan trọng của phân tích NPV là nó đưa ra các giả định về các sự kiện trong tương lai có thể không đáng tin cậy.

NPV đánh giá khả năng sinh lời của một khoản đầu tư nhất định trên cơ sở rằng một đô la trong tương lai không có giá trị bằng một đô la hiện nay. Tiền mất giá trị theo thời gian do lạm phát. Tuy nhiên, một đô la ngày hôm nay có thể được đầu tư và kiếm được lợi nhuận, làm cho giá trị tương lai của nó có thể cao hơn một đô la nhận được tại cùng thời điểm trong tương lai.

NPV tìm cách xác định giá trị hiện tại của dòng tiền trong tương lai của khoản đầu tư cao hơn chi phí ban đầu của khoản đầu tư. Yếu tố tỷ lệ chiết khấu của công thức NPV chiết khấu dòng tiền trong tương lai xuống giá trị hiện tại. Nếu trừ đi chi phí ban đầu của khoản đầu tư cho tổng các dòng tiền trong ngày hiện tại là số dương, thì khoản đầu tư đó là đáng giá.

Ví dụ: một nhà đầu tư có thể nhận được 100 đô la hôm nay hoặc một năm kể từ bây giờ. Hầu hết các nhà đầu tư sẽ không sẵn sàng trì hoãn việc nhận 100 đô la ngày hôm nay. Tuy nhiên, điều gì sẽ xảy ra nếu một nhà đầu tư có thể chọn nhận 100 đô la hôm nay hoặc 105 đô la trong một năm? Tỷ lệ hoàn vốn (RoR) 5% khi chờ đợi một năm có thể đáng giá đối với nhà đầu tư trừ khi một khoản đầu tư khác có thể mang lại tỷ suất lớn hơn 5% so với cùng kỳ. Nếu một nhà đầu tư biết rằng họ có thể kiếm được 8% từ khoản đầu tư tương đối an toàn trong năm tới, họ sẽ chọn nhận 100 đô la ngay hôm nay chứ không phải 105 đô la trong một năm, với tỷ suất lợi nhuận 5%. Trong trường hợp này, 8% sẽ là lãi suất chiết khấu.

NPV dương chỉ ra rằng thu nhập dự kiến ​​được tạo ra bởi một dự án hoặc khoản đầu tư — tính bằng đô la hiện tại - vượt quá chi phí dự kiến, cũng tính bằng đô la hiện tại. Giả định rằng một khoản đầu tư có NPV dương sẽ sinh lời.

Một khoản đầu tư có NPV âm sẽ dẫn đến lỗ ròng. Khái niệm này là cơ sở cho Quy tắc Giá trị Hiện tại Ròng, quy định rằng chỉ những khoản đầu tư có giá trị NPV dương mới được xem xét.

4. Tính giá trị hiện tại ròng:

Tiền ở hiện tại đáng giá hơn số tiền tương tự trong tương lai do lạm phát và thu nhập có thể có từ các khoản đầu tư thay thế có thể được thực hiện trong thời gian xen kẽ. Nói cách khác, một đô la kiếm được trong tương lai sẽ không đáng giá bằng một đô la kiếm được ở hiện tại. Yếu tố tỷ lệ chiết khấu của công thức NPV là một cách để giải thích điều này.

Ví dụ: giả sử rằng một nhà đầu tư có thể chọn khoản thanh toán 100 đô la ngay hôm nay hoặc trong một năm. Một nhà đầu tư hợp lý sẽ không sẵn sàng trì hoãn thanh toán. Tuy nhiên, điều gì sẽ xảy ra nếu một nhà đầu tư có thể chọn nhận 100 đô la ngày hôm nay hoặc 105 đô la trong một năm? Nếu người thanh toán đáng tin cậy, 5% tăng thêm đó có thể đáng để chờ đợi, nhưng chỉ khi nhà đầu tư không thể làm gì khác với 100 đô la sẽ kiếm được nhiều hơn 5%.

Một nhà đầu tư có thể sẵn sàng đợi một năm để kiếm thêm 5%, nhưng điều đó có thể không được chấp nhận đối với tất cả các nhà đầu tư. Trong trường hợp này, 5% là tỷ lệ chiết khấu, sẽ thay đổi tùy theo nhà đầu tư. Nếu một nhà đầu tư biết rằng họ có thể kiếm được 8% từ khoản đầu tư tương đối an toàn trong năm tới, họ sẽ không sẵn sàng hoãn thanh toán 5%. Trong trường hợp này, tỷ lệ chiết khấu của nhà đầu tư là 8%.

Một công ty có thể xác định tỷ lệ chiết khấu bằng cách sử dụng lợi tức kỳ vọng của các dự án khác với mức độ rủi ro tương tự hoặc chi phí vay số tiền cần thiết để tài trợ cho dự án. Ví dụ, một công ty có thể tránh một dự án được kỳ vọng sẽ sinh lời 10% mỗi năm nếu chi phí 12% để tài trợ cho dự án hoặc một dự án thay thế được kỳ vọng sẽ thu lại 14% mỗi năm. Hãy tưởng tượng một công ty có thể đầu tư vào thiết bị trị giá 1.000.000 đô la và dự kiến ​​sẽ tạo ra doanh thu 25.000 đô la một tháng trong 5 năm. Công ty có sẵn vốn cho thiết bị và có thể đầu tư vào thị trường chứng khoán để thu lợi nhuận kỳ vọng 8% mỗi năm. Các nhà quản lý cảm thấy rằng việc mua thiết bị hoặc đầu tư vào thị trường chứng khoán là những rủi ro tương tự.