Đồng tiền bị định giá cao là gì? Ưu và hạn chế của đồng tiền bị định giá cao

Khá phổ biến khi nghe mọi người tuyên bố rằng tỷ giá hối đoái của một quốc gia được định giá quá cao hoặc định giá thấp. Câu hỏi đầu tiên mà người ta nên đặt ra khi ai đó tuyên bố rằng tỷ giá hối đoái được định giá quá cao là "được định giá quá cao liên quan đến cái gì?" Có hai tỷ giá hối đoái tham chiếu phổ biến thường được xem xét. Người đó có thể có nghĩa là tỷ giá hối đoái được định giá quá cao so với sức mua tương đương (PPP), hoặc người đó có thể có nghĩa là tỷ giá hối đoái được định giá quá cao so với tỷ giá được cho là cần thiết để cân bằng tài khoản vãng lai (CA). Bài viết dưới đây chúng tôi sẽ cung cấp thông tin về đồng tiền bị định giá cao.

1. Đồng tiền bị định giá cao là gì?

Sự hiện diện của tỷ giá hối đoái cho phép bạn mua một loại tiền tệ khác bằng tiền của mình, sau đó sử dụng loại tiền đó và mua hàng hóa hoặc dịch vụ từ (các) quốc gia khác.

Tóm lại, mỗi đơn vị tiền tệ có hai “giá trị”.

Một trong những điều này được gắn với những gì nó mua ở nhà. Lạm phát, tăng giá, làm giảm giá trị nội tệ của một quốc gia. Cùng một lượng đô la mua được ít hàng hóa hơn. Giảm giá làm ngược lại.

Thứ hai trong số này gắn liền với những gì nó mua ở nước ngoài. Nếu tỷ giá hối đoái tăng giá (mua nhiều tiền tệ khác) thì tỷ giá hối đoái sẽ trở nên có giá trị hơn. Cùng một đô la mua được nhiều ngoại tệ hơn, và do đó có nhiều hàng hóa nước ngoài hơn (tất cả những thứ khác đều bằng nhau). Nếu một tỷ giá hối đoái giảm giá, nó sẽ trở nên ít giá trị hơn. Nó mua ít ngoại tệ hơn, và do đó ít hàng hóa nước ngoài hơn.

Trong một thế giới hoàn hảo, hai giá trị này nên ngang nhau. Một đô la phải có giá trị ở trong nước cũng như ở nước ngoài, mua được cùng một lượng hàng hóa và dịch vụ (chúng tôi gọi đây là “Sức mua tương đương”). Trong thực tế ... không quá nhiều. Khi giá trị trong nước này và giá trị quốc tế khác nhau, tỷ giá hối đoái được định giá không phù hợp. Nó có thể quá giá trị trên thị trường quốc tế so với thị trường trong nước (định giá quá cao), hoặc nó có thể quá giá trị trên thị trường trong nước so với thị trường nước ngoài (định giá thấp).

Từ vị thế cân bằng giữa giá trị trong nước và quốc tế, nếu tỷ giá hối đoái tăng nhưng giá trong nước giữ nguyên, thì đồng đô la sẽ trở nên có giá hơn đối với nước ngoài, đồng thời vẫn có giá trị đối với thị trường trong nước. Nó mua ở nước ngoài nhiều hơn ở trong nước (sau khi được giao dịch lấy tiền của quốc gia đó) và được cho là định giá quá cao.

Nếu giá trong nước tăng, nhưng tỷ giá hối đoái không đổi, thì đồng đô la sẽ trở nên kém giá trị hơn trong nước, nhưng cũng có giá trị trên thị trường quốc tế. Nó lại mua ở thị trường nước ngoài nhiều hơn ở thị trường trong nước. Nó một lần nữa được cho là được định giá quá cao.

Nếu tỷ giá hối đoái giảm nhưng giá trong nước không đổi, thì đồng đô la sẽ trở nên ít có giá trị hơn đối với nước ngoài, trong khi vẫn có giá trị tương tự đối với thị trường trong nước. Nó mua ở nước ngoài ít hơn so với trong nước (sau khi được giao dịch lấy tiền tệ của quốc gia đó) và được cho là định giá thấp hơn.

Nếu giá trong nước giảm, nhưng tỷ giá hối đoái không đổi, thì đồng đô la sẽ trở nên có giá trị hơn trong nước, nhưng cũng có giá trị trên thị trường quốc tế. Nó lại mua ít hơn ở thị trường nước ngoài so với thị trường trong nước. Nó một lần nữa được cho là định giá thấp.

Tỷ giá hối đoái được định giá quá cao khiến hàng hóa nhập khẩu rẻ hơn hàng hóa sản xuất trong nước, gây ra các vấn đề trong cán cân vãng lai của một quốc gia - có khả năng dẫn đến khủng hoảng. Tuy nhiên, chúng cũng làm tăng thu nhập thực tế của người tiêu dùng và sức mua. Đó là một sự đánh đổi đầy rủi ro.

Như bạn có thể thấy, bất kỳ sự khác biệt nào về lạm phát giữa các quốc gia phải được khớp với các biến động tỷ giá hối đoái tương đương, nếu không tỷ giá hối đoái sẽ trở nên thấp hơn hoặc cao hơn giá trị. Đây là lý do tại sao lạm phát rất quan trọng đối với biến động tỷ giá hối đoái và mức độ cao của nó tạo ra rất nhiều vấn đề ở các quốc gia có tỷ giá hối đoái cố định không thấy nó điều chỉnh.

2. Ưu điểm và hạn chế của đồng tiền bị định giá cao: 

* Ưu điểm

Áp lực giảm lạm phát tức là hàng hóa nhập khẩu sẽ rẻ hơn. Có thể mua thêm hàng nhập khẩu. Giá trị đồng tiền cao buộc các nhà sản xuất trong nước phải nâng cao hiệu quả để có thể cạnh tranh hơn trên thị trường quốc tế.

Định giá quá cao có nghĩa là hàng nhập khẩu tính bằng nội tệ rẻ hơn. Điều này có thể rất quan trọng đối với các nhóm dân cư phụ thuộc vào nhập khẩu hoặc khi các nhu cầu thiết yếu cơ bản (ví dụ: thực phẩm, thuốc men, năng lượng) ở các nước mới nổi phải được nhập khẩu cho thị trường nội địa.

Định giá quá cao cũng làm tăng sự ổn định chính trị. Trong phạm vi việc nhập khẩu các nhu yếu phẩm cơ bản được chính phủ nước đó xử lý hoặc trợ cấp, hậu quả chính trị của việc cho phép phá giá (tức là giảm định giá quá cao) sẽ gây bất lợi cho chế độ cầm quyền. Điều này là do - sau khi phá giá - dù sao thì các nhu yếu phẩm cơ bản vẫn có thể phải nhập khẩu, đồng nội tệ sẽ đắt hơn. Điều này có thể dẫn đến các cuộc biểu tình chống lại chính phủ.

Trong một số trường hợp, việc giữ một đồng tiền được định giá quá cao sẽ làm giảm lạm phát cục bộ. Đặc biệt ở các nền kinh tế phụ thuộc vào nhập khẩu, nhập khẩu với tỷ giá hối đoái được định giá cao sẽ rẻ hơn sản xuất trong nước, giữ cho việc tăng giá trong tầm kiểm soát.

* Nhược điểm

Định giá quá cao có thể làm tổn hại hoặc giảm xuất khẩu vì các công ty quy đổi thu nhập bằng ngoại tệ của họ (ví dụ: USD) theo tỷ giá hối đoái được định giá cao không kiếm đủ nội tệ (ví dụ: Rs) để bù đắp chi phí của họ. Đồng tiền được định giá quá cao sẽ làm cho hàng xuất khẩu không có sức cạnh tranh trên thị trường quốc tế, điều này sẽ làm tổn hại đến ngành xuất khẩu Hàng nhập khẩu tương đối rẻ hơn để mua do đồng tiền được định giá quá cao. Người tiêu dùng sẽ nhập khẩu nhiều hơn, điều này sẽ gây thiệt hại cho các ngành sản xuất trong nước

Định giá quá cao cũng có nghĩa là hàng nhập khẩu có vẻ rẻ một cách giả tạo so với các sản phẩm thay thế trong nước, do đó làm giảm đầu tư và việc làm trong các lĩnh vực có thể sản xuất trong nước để cạnh tranh với hàng nhập khẩu.

FDI vào một quốc gia có đồng tiền được định giá cao sẽ giảm phần nào do ngoại tệ (ví dụ: USD) chuyển đổi thành ít đơn vị nội tệ hơn (ví dụ: Rs) để mua tài sản như đất đai, nhà máy, v.v.

3. Ảnh hưởng của đồng tiền bị định giá quá cao: 

Vì bất kỳ chính sách tiền tệ can thiệp nào, dù là phá giá hay "định giá quá cao", sẽ làm sai lệch thị trường và buộc nó ra khỏi trạng thái cân bằng, nơi nó phải được nắm giữ một cách cưỡng bức bằng một số công cụ do ngân hàng trung ương sử dụng. Điều này không miễn phí, không phải cho ngân hàng hay cho những người nắm giữ và sử dụng tiền tệ.

Trước tiên, chúng ta cần phải làm rõ những công cụ mà các ngân hàng trung ương nói chung sử dụng để thao túng tiền tệ. Nói một cách chung chung nếu quốc gia muốn phá giá tài sản của mình, ngân hàng trung ương sẽ bắt đầu in nhiều tiền hơn, có nghĩa là nhiều tiền hơn vào lưu thông, điều này gây ra lạm phát, vì số tiền quốc gia in thêm được in "từ không khí mỏng". nói cách khác, không có giá trị nào được tạo ra, chỉ có nhiều hóa đơn được in ra, đồng tiền sẽ bị mờ đi. Điều này làm cho nó mất giá trị so với các loại tiền tệ khác.

Nếu quốc giá muốn phá giá thêm hoặc phá giá so với tiền tệ cụ thể, ngân hàng trung ương sẽ bắt đầu mua ngoại tệ nói trên với số lượng lớn để tăng dự trữ ngoại hối của mình (hầu hết các ngân hàng trung ương đều có dự trữ một số loại ngoại tệ nhất định nhưng không ở mức cao như khi họ đang tích cực thao túng tiền tệ ). Điều này sẽ có hiệu lực khi ngoại tệ được cho là sẽ tăng giá trị vì nó đột nhiên được yêu cầu nhiều hơn với số lượng rất lớn (bởi ngân hàng trung ương) và thị trường được cung cấp bởi một lượng lớn đồng nội tệ của chúng ta mà chúng ta mua ngoại tệ, do đó làm giảm giá trị của nó thậm chí hơn nữa cùng với lạm phát đã đề cập trước đó.

Phá giá tiền tệ có lợi cho các nhà xuất khẩu, ngành công nghiệp du lịch, v.v. bởi vì hàng hóa và dịch vụ ở quốc gia đó ngày càng rẻ hơn đối với người nước ngoài. Điều này đi kèm với cái giá là làm cho dân số của quốc gia trở nên nghèo hơn, làm cho hàng hóa nhập khẩu trở nên đắt hơn, hướng sản xuất trong nước để cạnh tranh bằng giá hơn là công nghệ và một số tác động tiêu cực khác. Mặt khác, định giá có lợi cho hàng nhập khẩu. nó làm cho hàng hóa nước ngoài tương đối rẻ hơn đối với người dân địa phương, nó làm cho các chuyến đi xa trở nên rẻ hơn vì đồng nội tệ của quốc gia tăng mạnh hơn so với ngoại tệ, nó làm cho những người nắm giữ số lượng lớn nội tệ trở nên giàu có hơn.